面對汽油和噴氣燃料消耗量持續下降的情況，整個能源品市場陷入極度悲觀的情緒，許多石油和天然氣公司的價值跌至十年來的最低點。即便是石油巨頭，此時也面臨著難以想象的財務壓力。它們開始減少資本性支出，大量關閉油井，石油開采業運行嚴重受阻。而面對持續累積的庫存，OPEC+會議的主題，也變成“延長減產協議”來對抗“供過于求”的市場。

在恐慌之下，能源價格何時會恢復？業內紛紛保持極端保守的態度。2020年，摩根士丹利預測在兩年后，WTI才會回到50美元的價格。而若最糟糕的情況出現，即疫情沒有預想的好轉，那么美國頁巖油可能在2023年底才能基本復蘇。

但正如我們沒有預測到疫情，這次油氣巨頭和投行也沒預測到，幾個月后便很快迎來的復蘇。

為何需求復蘇會來的這么快？

一方面，除了上文提到的能源結構問題，還有冬季需要取暖，能源的需求存在季節性增長。而另一方面，我們去看全球的經濟大環境，在疫情后，流動性寬松和財政刺激也導致商品需求大幅擴張。特別是美國，在此次疫情中的財政刺激力度明顯高于2008年金融危機時期。當年 “奧巴馬ARRA”財政刺激方案的規模，約占全球GDP的3%左右；而本輪美國三次大規模財政刺激的規模，約占全球GDP近6%。錢發到了大家手上，又直接刺激私人部門的消費上漲，復蘇來的猝不及防。

所以疫情后，由復蘇不均衡導致的供需錯配為能源危機添了一把火，而這把火正越燒越“旺”！全球供應鏈收到巨大沖擊，我們看到百萬越南人正逃離工廠，而大洋彼岸的房地產市場卻一度火爆異常。加拿大的超市并沒有充足的奶制品，但魁北克省的奶農卻被要求將原奶傾倒。美國豬肉價格暴漲，而英國10萬頭活豬只能等待焚燒。

這就是正在上演的現實，魔幻又瘋狂！而在“被遺忘”的角落里，甚至有不少地區帶病解封，在巨頭們高薪的誘惑下，跨國移民的工人冒生命危險忙碌于流水線上。

明明是同一時間，疫情席卷全球，但各地恢復的速度卻截然不同！受制于疫苗接種，新興經濟體的恢復速度遠遠落后于發達國家。

據Bloomberg統計，當前全球最富有的27個經濟體享有全球27%的疫苗資源，而這些經濟體的總人口僅占全球的10%。而新興經濟體，如東南亞、非洲及中東等地區，它們才是多種原材料的供應方與全球代工廠。在貿易分工下，全球經濟得以不斷推至更高的浪潮，離不開這些地區將富饒的資源和廉價勞動力向全球輸送。而疫情給了它們重重一擊，新興經濟體難以從動蕩中恢復，正艱難自救。

所以，當我們再去復盤這場從歐洲或蔓延至全球的能源危機，我們會發現在危機中停擺的“傳統能源”與“新興經濟體”，其實有諸多相似之處。前者由于污染，被冠以“落后產能”，投資者更喜歡大型科技公司，而不是煤炭、石油。后者集中了太多勞動力密集型產業，在全球供應的中上游，扮演“生產者”的角色。危機發生前，它們在被忽略的角落里高速運轉著，而直至危機后，它們的停擺引發多米諾骨牌效應，才讓人們意識到重要性。