2020年繼美股四次熔斷之后，美國原油期貨市場也上演了前所未有的一幕。即將到期的5月美國輕質原油期貨價格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元。這是原油期貨價格自1983年在紐約商品交易所交易后首次跌入負數，意味著賣方需要付出代價，才能讓買方從其手中拿走原油。超過300%的跌幅，不僅創造了原油期貨1983年以來最大單日跌幅，也創造了即期原油期貨史上首次跌為負值的紀錄。

三重因素推低國際油價，短期利好中國經濟發展

近期國際油價暴跌，主要源于以下三方面因素：一是受新冠肺炎疫情蔓延影響，全球經濟衰退，能源消費需求萎縮，導致國際原油市場過剩和庫存加劇。二是沙特和俄羅斯作為原油出口國，減產動力不足，近期達成的相關協議不及預期。三是在需求側雪崩、存儲無門的情況下，美國原油5月期貨在4月21日到期，原油交易商紛紛甩貨，導致美國輕質原油期貨WTI價格一路下跌。

國際油價暴跌，短期來看對中國經濟利大于弊。中國作為原材料進口大國，70%的原油依賴進口，國際油價下跌可以降低我國原油進口成本，市場預計全年降低進口成本700多億美元。同時，國際油價下行，對制造業、交通運輸業等來說，能源支出費用有望降低，并通過產業鏈傳遞到中下游企業，降低實體經濟運行成本。加之中國疫情已經得到基本控制，逐步復工復產，油價暴跌有助于經濟發展。同時，國際油價暴跌也將對能源行業造成一定沖擊，石油企業的利潤將大幅下降。我國油田勘探開發周期較長，前期的投資對后期的運營成本將產生較大影響。如果油價走低，甚至低于投資時的成本價，企業將會虧損。但總體上看，國際油價短期內對中國經濟利大于弊。

低油價或減緩能源結構清潔化進程，但不會逆轉能源結構調整趨勢

從長期來看，國際油價下降會沖擊國內的油氣勘探開采行業，未來油氣對外依存度可能進一步提高，對我國能源供給安全帶來一定隱患。更值得關注的是，國際油價暴跌可能導致我國可再生能源發展放緩，對中國可持續發展帶來一定的負面影響。

油價下跌或將減緩中國能源結構優化的步伐。國務院在《能源發展戰略行動計劃(2014-2020年)》中提出“降煤、穩油、增氣，大力發展風電、太陽能、地熱能等可再生能源”。近年來，中國在壓縮煤電投資，以風電、光伏發電等可再生能源作為電力增量的戰略支持下，2019年我國風電投資規模增長81%，光伏新增和累計裝機容量繼續保持全球第一，可再生能源在能源消費中占比不斷提高。受此次疫情影響，我國經濟增速放緩，能源消費將進入低增長甚至零增長區間，電力消費增幅收窄，抑制我國通過新增可再生能源發電來調整能源結構的進程;考慮石油價格和煤炭價格聯動效應，且地方政府為了保增長、穩就業，或重啟煤電投資或煤電實施滿負荷運行，勢必壓縮可再生能源發展的空間。