存款準備金制度要“回歸正常”

由市場放任自由流動決定的利率水平，不能自動保證國民經濟達成穩定增長和充分就業，因此，宏觀調控是市場正常運行的必要條件。

李揚談到，存款準備金制度亟待“回歸正常”。現行異乎尋常的高法定存款準備金率，是2014年前外匯儲備急劇增加、人民幣大幅升值預期下，央行“沖銷”流動性捉襟見肘的權宜之計。從2014年開始，中國外儲結束高增長，人民幣雙向波動，貨幣政策框架需要對應調整，存款準備金制度需要回歸正常。這需要對央行的貨幣政策操作框架、外匯儲備管理制度、債券市場、貨幣政策和財政政策協調配合機制等，進行大規模系統改革。

在市場化的金融宏觀調控架構中，數量和價格反向聯動變化是必要條件。解除信貸管制是利率市場化的必要條件。由于存在管制，我國的債券市場、信貸市場是相互隔離的，分別由不同機構在監管。李揚表示，發展銀行表外市場，是打通債券市場與信貸市場的必要條件。當前及今后若干年里，集中數年整治場外、表外等金融業務，是防范和化解金融危機的措施。而影子銀行體系主要通過開發交易活動和提升金融市場的流動性，通過對傳統金融產品和服務再構造來向經濟社會提供源源不斷的信用供給，在這個過程中，它成為推動利率市場化的重要力量。