對東盟出口增長推動4月出口超預期表現

4月當月，我國進出口總值3.15萬億元，同比增長26.6%。其中出口1.71萬億元，同比增長22.2%;進口1.44萬億元，同比增長32.2%。對比市場預測數據，出口表現略超預期，進口實現高增。

白明接受記者采訪時表示，2020年4月我國出口實現疫情以來的首次正增長，本月在去年同期正增長基數上的高增數據體現我國出口呈現擴張式增長。

紅塔證券(12.300, -0.29, -2.30%)首席經濟學家李奇霖表示，4月出口數據有點超預期。推動中國出口同比超預期的應該是東盟。數據顯示，4月中國出口排名靠前的依次是美國、東盟和歐盟，占比分別為15.9%、15.6%和15.1%。從出口同比增速看，美國、東盟、歐盟的同比增速僅東盟同比走高。

“東盟同比高增一方面是因為去年基數低，另一方面可能是東盟經濟復蘇態勢良好，4月份越南PMI達到了54.7是2019年以來的新高，同時，越南等國家對疫情控制得力，沒有出現新一輪疫情。”李奇霖表示，不過，對美國的出口依舊比較強勁，同比增速和整體出口同比增速接近。

李奇霖表示，分項目來看，目前，美國經濟持續修復，同時隨著疫苗的接種，這一輪疫情對美國等國家影響不大，加上旺盛的房地產周期，美國居民對耐用品和非耐用品的消費環比繼續走高。體現在數據上是，服裝及衣著附件、箱包及類似容器、家具及其零件4月同比出現高增。此外，生產相關的商品依舊維持較高增速。

李奇霖指出，需要注意的是，防疫物資有下滑的壓力。2020年4月份是第一輪疫情在全球爆發的高峰，當時防疫物資對中國出口形成支撐。高基數使得今年防疫物資會有下滑壓力。

展望后期，李奇霖認為，出口能否持續超預期有待觀察。一方面，新一輪疫情拖慢了新興市場國家經濟復蘇的進程，這無疑會使得中國出口份額回落的進程被拖慢。同時，今年全球經濟復蘇趨勢明顯，做大蛋糕的邏輯更為明確，比如在越南經濟復蘇的背景下，中國對越南的出口同比走高，除了越南消費的增加，也體現了中國可以和越南實現產業鏈配套，越南生產的復蘇也會帶動中國相關產品需求的走高。

另一方面，海外流動性拐點到來。3月份美國M2同比增長24.26%，相比于2月回落了2.7個百分點。可以預計后續M2增量肯定弱于去年同期，這也就意味著M2會繼續下行。這一現象在歐盟也存在。隨著全球流動性拐點到來，需求會有回落的壓力。

白明指出，國家統計局公布的4月份新出口訂單指數為50.4，雖然仍處于景氣區間，但較上月有所回落。穩外貿政策措施不能輕易撤出。