“中期來看，成本指標始終指向40-55美元/桶的合理價格區間。”

但也有人認為石油供需趨勢正在轉變，尤其是考慮到美國近些年的變化，美國實際上已成為一個漂浮不定的生產國。

一方面，公開上市的美國頁巖油公司在產量增長方面仍然受限，市值最大的獨立頁巖油生產商——EOG能源公司今年2月宣布計劃增產時，其股價隨即暴跌，跌幅居標普500指數成分股公司之最。從那之后，幾乎沒有生產商發表類似的言論。

另一方面，油田產量下降的影響日益明顯。11月份，西得克薩斯油田成為美國陸上唯一一個產量同比大幅增長的油田。美國能源信息署（EIA）數據顯示，其他油田產量同比要么持平，要么下降。

盡管一些OPEC+主要產油國可以在明年動用其閑置的石油產能。但包括尼日利亞和安哥拉在內的其他產油國已經表現出增產困難的跡象。

法巴銀行大宗商品策略主管David Martin表示：

“人們充分相信頁巖氣可以取之不盡用之不竭。但我心里一直存有疑慮。”

化石燃料投資正在逐步撤離，問題轉向了需求面，預計需求在短期內不會很快見頂。

國際能源署本月早些時候表示，如果需求繼續增長，目前的化石燃料支出將不足以支撐日益增長的需要。在當前的政策下，石油需求或在2030年回落。而據摩根士丹利估計，到2025年，石油供應或停止擴張，這將導致石油市場出現巨大的供應缺口。

摩根士丹利油氣策略師Martijn Rats表示：

“我們正朝著凈零排放的目標前進，與此同時，需求并未下降。在接下來的10年里，全球原油需求將超過1億桶/日，而以目前的投資水平，我們根本無法達到足夠的供應。”

高盛分析師在報告中表示，全球石油需求已超過9900萬桶/日，隨著亞洲市場復蘇，預計很快就能達到疫情爆發前的1億桶/日水平。天然氣需求向石油轉換可能會為推動石油消費增長至少100萬桶/日，天然氣遠期合約將在整個冬季推動這一水平。

高盛預計布倫特原油期貨到年底將達到90美元/桶，這一變化可能會令高盛的預期繼續上調，但這并不是基本預測情境。高盛預計，即使冬季氣溫比平均水平低，今年冬季石油的需求仍將保持在疫情爆發前的水平。