擴產潮將對光伏行業投資帶來何種變局?

福萊特近日披露其非公開發行獲得中國證監會批準的消息。公司稱將募資不超過20億元，用于建設年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃二期項目等。

光伏企業近年來加速上市，并不斷融資擴產。數據顯示，今年四季度光伏行業將創下史上最大擴產季，同時2020年也將成為史上最大擴產年度。擴產潮將對光伏行業投資帶來何種變局?

資本助力行業擴產光伏上下游掀起的擴產潮自2019年開始持續至今。從硅片、電池片到組件，以及輔料和設備企業都在擴產，其中尤以電池片和組件環節為多。

上機數控子公司弘元新材最近獲得的大單特別多。11月至今其累計簽訂了約251億元(預計)的銷售訂單，合同執行時間橫跨2021至2025年。

有實力承接超級大單，背后是資本助力。2018年底，上機數控上市，首發融資10億元。2019年6月發行可轉換債融資6.65億元;另外公司擬募集不超過30億元的定增方案，最近已獲受理。如果這筆融資順利實施，公司凈資產三年不到將翻8.34倍。這些募集資金，除了補充流動資金外，將用于(或計劃)擴大再生產。

上市、融資、擴產，上機數控的發展路徑，是行業內龍頭企業的普遍操作。2020年以來至少9家光伏企業在A股上市，這是該行業上市家數最多的年份，也是IPO首發融資最多的年份。企業大量上市后，推動了光伏行業融資創新高。

上證報資訊顯示，2020年至今，52家光伏上市公司實現融資339.85億元，同比增長15%。2019年，光伏上市公司融資也高達近300億元。

大量融資用于擴產后，光伏行業產能急劇膨脹。光伏行業權威研究機構SOLARZOOM新能源智庫數據顯示，截至12月1日，四季度以來單晶硅片、電池片和組件當季新增產能分別為38GW、69GW和69GW，已經創下史上季度最高;2020年末，單晶硅片、電池片和組件產能預計分別達到217 GW、291 GW、269GW，與上一年相比分別增長78%、62%和60%，創下史上年度最高。

SOLARZOOM副總裁馬弋崴認為，四季度行業加劇擴產的原因，除了上市公司大幅融資外，還與四季度需求旺盛、行業利潤處相對高位，以及全球各國政府提出碳中和目標，增加了行業信心有關。

不過，一大波新增產能投放市場后，供過于求壓力漸顯。馬弋崴預測，明年硅料、硅片、電池和組件各環節將全面過剩，其中硅料過剩較小，光伏主產業鏈中除硅料外將較難保持利潤。光伏玻璃方面，考慮到明年初的新增產能，2021年不會出現持續供不應求。