印度：2018年受兩類稅收政策影響低于預期，預計2019年重回增長

2017年12月，印度太陽能制造商協會（ISMA）提出申請對進口的光伏電池（無論是否封裝成組件）實施保障性關稅，印度財政部下屬保障措施總局（DGS）發起調查。

此后，印度對保障性關稅的征收決策多有反復，截止目前尚未有定論。此外，印度商品與服務稅（GST）已自2017年7月1日起開征，目前已經明確光伏組件等產品采購訂單稅率為5%。光伏系統工程其他部分稅率為18%，但目前是否嚴格執行尚有爭議。

保障性關稅實施后，印度光伏開發商應首選非馬來西亞的東南亞進口組件。然而東南亞低成本產能不足以覆蓋印度光伏裝機需求，且這些產能主要供給利潤率更高的歐美市場。

因此，印度仍需從中國進口組件，保障性關稅最終將導致印度光伏系統建設成本提高，抑制需求增長。我們預計2018年印度光伏新增裝機需求小幅下滑至8~9GW左右，低于年初市場預期。

由于2019年7月30日保障性關稅將下調至20%，預計2019年2季度需求平淡。2019年下半年關稅下調、中國組件成本價格持續下降、國內廠商的印度產線逐漸建成達產，印度需求將有所修復，預計2019年全年新增裝機13~15GW。

歐洲：MIP到期取消，高性價比中國產品刺激需求復蘇

德國2015~2016年逐步取消光伏度電補貼轉向競價機制，西班牙、意大利等歐洲國家效仿。補貼退坡削弱歐洲光伏需求增長動力，2016年歐洲光伏新增裝機僅6GW，同比下降30%。

但隨著光伏發電成本下降，歐洲各國逐步實現平價，內生增長力開始顯現。2017年，歐洲主要國家光伏需求已恢復增長，法國、德國新增裝機量增幅30%~50%，土耳其增幅超過300%。

2017年10月1日至2018年9月3日，歐盟對中國大陸光伏產品實施最低限價機制（MinimumImportPrice,MIP），其中多晶組件最低限價0.3~0.37歐元/W，單晶組件最低限價0.35~0.42歐元/W。

限價期間，中國大陸光伏組件在歐洲以外市場的實際售價明顯低于MIP，以保護歐洲本土光伏制造企業為目的的MIP顯著抬高了其光伏安裝成本，抑制了需求。

2018年9月限價結束后，歐洲市場組件價格快速下降30%以上。此外，已經平價且基本脫離補貼的歐洲市場是真正的成長性市場。

沒有補貼擾動疊加組件大幅降價，歐洲市場或將在沉積多年后再次出現高增長。我們預計歐洲光伏年新增裝機需求將重回10GW以上，2018~2020年達到11~20GW的年新增裝機規模。