4月已結束，當月非金融企業債券融資數據讓人大跌眼鏡，不僅預料中的供給高峰沒有出現，發行規模竟還不到3月份的6成。4月以來，大面積的債券棄發甚至發行失敗，為發行數據的滑坡提供注解。市場人士指出，企業融資數據下滑對于實體經濟并非好事，而且再融資環境的惡化，或增添違約風險暴露的概率。

　　4月信用債發行額驟降

　　4月是二季度首月，按照先前市場的普遍看法，走過年初的傳統淡季，進入二季度后債券市場將迎來年內的首個供給高峰。如今時值4月底，統計數據卻顯示，整個4月份的非金融企業債券融資規模出現了大比例的滑坡，甚至于總額還不到3月份的6成。

　　根據一般經驗，到4月28日，4月份擬發行的債券即便還未發行，相關發行公告文件也已掛網公示，通過計劃發行規模，也可對全月的債券發行情況做個初步統計。據Wind截至4月28日的數據統計，在剔除政府債券、央行票據、金融債券、同業存單之后，4月份已發行及已公告待發行的非金融企業債券共計7085億元。3月份，這一數據則為12954億元，4月份發行規模較3月份下滑45%左右。

　　進一步的統計顯示，今年1月份，非金融企業債券發行總額為9307億元，2月份為4319億元，雖然4月份發行數據比2月份“好看”一些，但春節因素使得2月份數據不具參考價值，歷史數據反倒表明，4月份債券發行規模大幅高于1月份才是正常現象。

　　總之，4月份非金融企業債券發行數據出現大幅滑坡，即與市場預期背道而馳，也明顯有違歷史規律。

　　用腳投票+主動取消

　　相較于發行數據的滑坡，4月份以來，更多出現在公眾視野的則是債券大面積取消發行的新聞，而這正好也解釋了發行數據萎靡的現象。

　　據Wind數據不完全統計，截至4月27日，本月中國債券市場共有124支債券取消或推遲發行，計劃募集資金規模超過了1000億元。從上清所網站、中債信息網、中國貨幣網等銀行間債券市場官方信息披露平臺來看，4月28日，至少又有6支非金融企業債券被取消發行，包括超短融、短融、中票等銀行間債券市場最主要的幾類債務融資工具。

　　這在發行數據上也得到充分體現。據Wind統計，4月份已發及待發超短融、短融、中票分別為2720億元、548億元、1204億元，而3月份的數據則分別為3315億元、1136億元、1730億元。可看出，4月份短融中票發行額出現了全面的下滑。

　　市場人士指出，近期大量債券棄發甚至發行失敗，導致債券融資規模出現顯著滑坡，無外乎有兩種原因：一是投資者用腳投票，在信用違約市場高發、現券市場又呈現持續調整的背景下，投資者心態謹慎，購債需求不足或者風險溢價要求提升，致使債券承銷發行難度加大，有不少債券出現認購不足導致發行被迫取消的情況；二則是面對利率上漲，有的企業從融資成本上考慮，回避在市場情緒脆弱的時候融資，主動推遲了發行安排。