分析人士表示,盡管七月股市黯然收官，但在降杠桿完成后，八月再次發生大規模殺跌的概率不大

　　7月份是A股牛市一周年的重要月份。2014年7月22日，滬指一根長陽拔起，開啟了一輪轟轟烈烈的牛市行情。可是，隨著牛市一周年的到來，2015年的七月滬指大跌超14%，創2009年八月以來的單月最大跌幅，大家期盼的“五窮六絕七翻身”也隨之化為泡影。那么，究竟是什么原因導致“七翻身”未償所愿，已經到來的8月份將何去何從，牛市周年之際又會有怎樣的輪回？

　　四因素制約七月難翻身

　　當6月份滬指整體下跌7.25%，人們將希望寄于“七翻身”之時，出人意料的是，七月滬指繼續大跌14.34%，“救市”成為了七月的關鍵詞，或許也將是2015年全年關鍵詞之一。分析人士普遍認為，以下幾個因素促使A股七月劇烈波動：

　　第一，資金面降杠桿。

　　本輪從2000點到5100點的階段性牛市，呈現出典型的資金推動特征。有統計資料顯示，這輪牛市吸納了約18萬億元資金，其中杠桿資金約7萬億元，包括融資融券約2.2萬億元、場外配資約2萬億元、相關擔保資金約3萬億元，杠桿資金占比約40%，其中配資占比23%左右，加上跟風資金，對市場投機起到了推波助瀾的作用。為了維護股市健康穩定的發展，管理層對大量包括場外配資、融資融券在內的杠桿資金進行了及時有效的監管。

　　依靠融資杠桿進來的資金，在行情上漲時會加速上漲，但只要見到風吹草動就會撒腿就跑，并觸發整個市場陷入“斷崖式”下跌的風險。因此，怎樣平衡杠桿與市場健康運行的關系，如何用好杠桿，是未來維護市場穩定、健康發展的關鍵。

　　第二，利空謠言不斷。

　　在本輪行情的劇烈波動中，利空謠言成為擾亂市場預期的罪魁禍首。先有坊間消息稱，中國證券金融股份有限公司減持伊利股份，隨后證金公司表示沒有賣出任何股票；后有謠言稱，稱HOMS系統已確認7月28日收市后被證券公司暫時關閉端口，屆時只能賣出，不能買入，后來也被辟謠；又有傳聞稱，再融資已恢復正常，華西股份剛拿到再融資發行批文，IPO發審委也通知準備上初審會的企業盡快補半年報。對此，相關部門澄清稱，這次IPO停的只是發行和發審會，反饋和接材料那里沒有停，過會的可以繼續拿到批文，華西股份早都過會了。而且，IPO本來就是要補半年報，這個和重啟與否無關。

　　每到市場關鍵性的時點，總有各種子虛烏有的利空謠言趁虛而入，擾亂市場預期，打擊市場信心，對股指的劇烈波動起到了推波助瀾的負面作用。因此，在艱難的時刻，往往信心比黃金更珍貴。