在經濟下行，傳統零售增速趨緩，整體基本面短期難以改善的大背景下，對于傳統零售企業（大型的百貨、超市），深化改革提高效率，以及積極擁抱互聯網推進線上線下融合是必然選擇；截至2014年年底我國網民數量6.49 億，網購用戶規模達3.6 億，網絡滲透率達56%，參照發達國家中消費習慣與中國更相似的日本（13 年網購滲透率55.8%），大抵可以預測中國網購人數高速增長的紅利階段已經結束，網購交易規模增速將會從前期40-50%高增長趨緩20-30%的新常態。對于線上電商而言，其表現出轉向移動端、以及地域延伸（跨境、農村）、品類拓展等新趨勢值得重點關注。

　　傳統零售：布局改革，精選轉型。自今年8 月中共中央正式發布了《關于深化國有企業改革的指導意見》，9 月、11 月陸續推出的《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》以及《國務院關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》，分別從推進資本混改和資產管理監督等方面給出了進一步具體的實施意見，這意味著國企改革進程明顯加速，建議關注確定性高的標的；而對于傳統民營企業，在電商沖擊下轉型互聯網+零售進行全渠道布局，建議精選率先轉型、決心堅定且在區域市場具備核心線下資源優勢的企業。

　　線上電商：移動端是趨勢，關注地域及品類拓展。①隨著移動互聯時代到來，2011-2014 年移動端交易規模從初始116 億元增長至9406 億，復合增長率高達331.8%，遠高于PC 端增速，預計2015年移動端交易額將突破2 萬億，網購移動端占比也將突破50%；移動端格局還未定，隨著90 后消費習慣改變，能夠滿足其個性化需求的移動端社交電商或將脫穎而出。②一二線城市電商競爭日益激烈將迫使電商企業在地域上延伸和品類上拓展，政策持續催化下率先進軍跨境電商和農村電商的及具有物流優勢的企業值得關注。③消費升級背景下，涉及生鮮及黃金珠寶類的垂直電商將迎來發展機遇。