個股市場表現:非銀板塊未停牌標的中,漲幅排名前三的個股為香溢融通(5.50%)、國信證券(-0.64%)、樂視網(-1.36%);跌幅前三位為信達雅(-30.96%)、三六五網(-28.63%)、數碼視訊(-25.15%)。
要素表現:1、證券:截至7月30日(周四),全部A股市場兩融余額為13,711.51億元,較7月23日的14,588.22億元下降了6.01%,較年初上漲33.69%;年初以來股票總質押股數達到458.11億股,總市值為9,465.58億元。7月份以來,IPO暫停;計劃增發家數達到60家,增發股數92.17億股,增發募集資金805.84億元。2、信托:本周新發行信托產品46只,環比減少82只,規模合計66.40億元,環比減少36.78億元。
中銀國際觀點
證券:本周券商板塊下跌8.48%,跑贏市場和非銀板塊。展望2015年全年,高增長已成定局,但業績增速放緩仍是券商行業需要考慮并突破的關鍵。從政策層面來看,牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放,而下半年資產證券化有望推進,這將成為券商業績新的增長點;此外,深港通將成為下半年行情的促發因素。?后杠桿時代?券商業績增長預期或有所減弱。我們對券商業績增速預期下調至150%,下半年如有券商的補漲行情,我們認為漲幅可能在30~50%之間,略低于此前的預期。建議關注綜合實力、創新能力、戰略前瞻性都比較強的華泰證券、國泰君安;業績彈性大,有望出現半年報行情的西部證券;估值低、定增50億完成的國海證券;業務特點鮮明、積極轉型、突破行業同質化競爭格局的長江證券和國金證券。
保險:本周保險板塊跑輸大盤和非銀板塊。保險行業上半年平穩快速發展,經營狀況良好,預計上半年行業實現利潤總額2,297.84億元,同比增長203.91%。中國太保、中國平安、新華保險、中國人壽分別預告63%、62%、80%、70%左右的年中報凈利潤增速,在投資收益和承保利潤帶動下的板塊業績高增長已成定局;并且伴隨價值型業務轉型的推進,各家公司在壽險業務價值方面的增長也將比較理想;預計太保財險的綜合成本率也將有明顯改善;業績及價值的向下安全邊際基本確立。預計未來一段時期內,保險板塊仍以穩健的成長為主,多方面的政策利好將是一個長期釋放的過程,保險服務實體經濟的大方針在未來一段時期內不會改變,將帶來保費收入更多增長點。此外,隨著互聯網保險監管規定的落地,之前已取得保險專業中介機構牌照的三泰控股也獲批了互聯網保險業務牌照,加之速遞易社區便民服務平臺在規模和合作伙伴方面的不斷擴充,未來在保險業務變現、線上線下業務互相促進方面將有更大發展空間,建議關注。
多元金融:本周大盤震蕩向下調整,申萬多元金融板塊跌幅7.53%,跑贏大盤。個股方面,香溢融通表現優異,全周漲幅5.5%,華鐵科技漲幅0.15%,其余主要多元金融標的均出現不同程度下跌。本周五國務院召開會議,將加快融資擔保行業改革發展,設立國家融資擔保基金,更好發揮金融支持實體經濟作用。會議提出,?對政府性融資擔保和再擔保機構減少或取消盈利要求,適當提高對小微企業和‘三農’擔保貸款的風險容忍度,推動降低擔保業務收費標準。健全融資擔保機構信用記錄,創新分類監管和差異化管理模式,建立規范融資擔保的長效機制,有效防控金融風險。?預計后續融資擔保業務獲得更多實質性政策支持,業務規模有望拓寬,同時,通過風險共擔機制建立,降低經營風險。受此影響,以香溢融通為代表的擔保概念股周五股價表現優異。就非銀板塊下半年策略而言,多元金融板塊主要公司經營業績比較穩健,存在外延擴張預期,目前仍建議重點關注,如中航資本和經緯紡機,以及租賃行業龍頭公司投資機會,同時建議繼續關注愛建股份復牌后的投資機會。