本周公布的美國(guó)EIA數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)油品總庫(kù)存繼續(xù)下降,原油價(jià)格在上周大漲后趨勢(shì)不改,布倫特油價(jià)上漲2.3%,WTI油價(jià)上漲1.5%。美國(guó)標(biāo)普和道瓊斯油氣行業(yè)指數(shù)漲幅仍然居前,分別為1.98%和2%,排名僅落后于電訊服務(wù)。本周國(guó)內(nèi)上游子板塊漲幅相對(duì)下游煉化企業(yè)也比較好,漲幅前三的為上游油氣勘探開(kāi)采企業(yè),跌幅前五的則為煉化子板塊企業(yè)。

根據(jù)貝克休斯鉆機(jī)數(shù)據(jù),本周美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)為935座,已經(jīng)連續(xù)6周下降,石油鉆機(jī)數(shù)比去年同期增加424座,而國(guó)際鉆機(jī)數(shù)量?jī)H增加15座,說(shuō)明在當(dāng)前油價(jià)下美國(guó)石油行業(yè)整體上仍然好于其他國(guó)家,但產(chǎn)量上升趨勢(shì)有所緩解。在國(guó)際原油需求逐年增長(zhǎng)和OPEC大概率繼續(xù)限產(chǎn)的大背景下,國(guó)際原油庫(kù)存的下降趨勢(shì)將得以延續(xù),原油價(jià)格具有穩(wěn)定或上漲預(yù)期。每年9月份都為墨西哥灣颶風(fēng)高發(fā)期,導(dǎo)致原油產(chǎn)量及煉油量下降,而進(jìn)入10月后則恢復(fù)正常,美國(guó)原油庫(kù)存的下降趨勢(shì)或也將發(fā)生變化。預(yù)計(jì)下周,油氣改革實(shí)際政策落地的預(yù)期將更加強(qiáng)烈,如疊加油價(jià)上漲或保持穩(wěn)定,上游企業(yè)仍將具有較好表現(xiàn)。

油價(jià)回升,關(guān)注煤化工的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。我國(guó)現(xiàn)代煤化工已實(shí)現(xiàn)從示范到產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。煤炭直接液化、煤炭間接液化、煤制烯烴、煤氣化、煤制乙二醇等一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)代煤化工關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和裝備研制取得突破。煤化工行業(yè)景氣度主要受國(guó)際油價(jià)和環(huán)保政策影響。今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)同比去年增長(zhǎng)30%,使得煉化企業(yè)成本上漲,經(jīng)濟(jì)性減弱。與此同時(shí),煤化工產(chǎn)品價(jià)格明顯高于去年同期,生產(chǎn)企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn),投資意愿有所復(fù)蘇。在環(huán)保政策上,煤化工行業(yè)相對(duì)有所放松,去年環(huán)保部先后批準(zhǔn)6個(gè)現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目環(huán)評(píng)書(shū),與2015年的暫停審批形成鮮明對(duì)比,若油價(jià)繼續(xù)上漲,依托煤炭定價(jià)權(quán),煤化工的成本優(yōu)勢(shì)將凸顯。相關(guān)標(biāo)的:陽(yáng)煤化工(600691)、山西焦化(600740)、*ST丹科(600844)等。